Руководители Федеральной резервной системы США говорили, что начнут повышать краткосрочные процентные ставки, когда будут достаточно уверены в том, что инфляция приближается к 2%. Могут ли они быть достаточно уверены, если рост одного из ключевых показателей инфляции замедляется?
Министерство торговли США сообщило в четверг, что индекс цен потребительских расходов (PCE), без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, в мае вырос на 1,2% по сравнению с таким же периодом прошлого года. Это был самый медленный рост с мая 2014 года. С октября прошлого года по май годовой рост индекса составлял 1,5%.
Индекс PCE – любимый руководителями ФРС показатель инфляции. Они используют его в своих ежеквартальных экономических прогнозах, которые учитываются при принятии решений о динамике процентных ставок. Индекс PCE без учета цен на продукты питания и энергоносители, который также отражается в прогнозах, приобретает особое значение сейчас, когда центральный банк старается не обращать внимания на волатильность цен на энергоносители, которая в последние семь месяцев существенно повлияла на общий индекс.
Замедление роста базового индекса имеет большое значение. Отчасти его можно объяснить воздействием падения цен на энергоносители на цены в других секторах. Снижение цен на нефть совпало с замедлением роста цен за пределами энергетического сектора. Кроме того, укрепление доллара оказывает давление на цены импортных товаров, сдерживая рост цен на товары помимо продуктов питания и энергоносителей. Руководители ФРС рассматривают эти изменения как временные, которые можно не принимать в расчет при приятии решений по процентным ставкам. Вместе с тем удивительно, что цены на услуги, которые должны быть менее подвержены воздействию падению цен на энергоносители и импорт, также замедлили рост при расчете по РСЕ.
Кроме того, увеличивается расхождение между ценами, рассчитываемыми по РСЕ и по индексу потребительских цен (CPI), которые учитывает Министерство труда. Рост базового РСЕ замедлился, а годовой базовый CPI в мае вырос на 1,7%, причем с августа прошлого года он рос примерно таким же темпом. Это расхождение частично объясняется разными весами тех или иных секторов при расчете этих двух индексов. При расчете CPI в большой мере учитываются растущие цены на аренду и содержание жилья. При расчете РСЕ в большой степени учитываются сдерживаемые цены на медицинские услуги.
Это усложняет задачу руководителей ФРС, которым через несколько месяцев предстоит принять решение, когда начать повышать ставки и насколько агрессивно продолжать процесс. Председатель ФРС Джанет Йеллен говорила в марте, что для принятия решения о повышении ставок ей не нужен существенный рост показателей базовой инфляции. Но на этом этапе, наверное, некоторая стабилизация не помешала бы.
Dow Jones
ТОРГОВЫЙ СЧЕТ
Торговые счета для реальной торговли со стандартным размером лота и минимальным шагом контракта.
ДЕМО счет
Если Вы считаете, что все еще не готовы к работе на реальных торговых счетах, или еще остались непроверенные торговые стратегии – рекомендуем перейти к открытию учебного счета.